7月25日，人民银行以利率招标方式开展2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.3%，较此前下降20个基点。同日，工农中建等主要银行主动下调了存款利率。
专家介绍，MLF在月末增加操作并降低利率，有助于满足金融机构的流动性需求，近期系列操作也显示出央行保持流动性合理充裕，巩固经济回升向好的坚决态度。同时，存款利率下调有利于稳定银行负债成本，提升金融服务实体经济可持续性。
有效满足中长期资金需求
7月25日，人民银行开展2351亿元7天期逆回购操作和2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，公开市场实现净投放3861亿元。
接近央行人士介绍，央行在惯例每月15日开展一次MLF操作的基础上，7月25日又增加了一次MLF操作，有效满足了金融机构的中长期资金需求。临近月末，金融机构流动性需求明显增加，货币市场利率有一定上行压力，7月24日银行间市场隔夜和7天期回购利率都在1.75%附近，较央行7月22日降息当天高9个和4个基点。
此外，8月15日将有4010亿元MLF到期。部分MLF参与机构的交易员也提到，他们在此次需求报送中前瞻考虑了下个月的到期量，甚至考虑了央行可能的卖出国债操作。央行此次通过MLF操作净投放2000亿元，较好满足了金融机构的流动性需求。
有关专家表示，若未来MLF操作均延后至每个月的25日进行，由于存量MLF仍在月中15日前后到期，加之月中还有税期等其他影响因素，金融机构将面临流动性管理的新考验，需更加关注月中流动性情况。
上述专家表示，近期央行在优化公开市场操作机制方面已储备多项举措，包括7天期逆回购以固定利率、数量招标方式更好满足机构需求，增设临时正、逆回购操作应对市场突发情况，酝酿国债买卖操作等，预计央行将综合运用上述工具，继续保持流动性合理充裕，引导市场利率围绕央行政策利率平稳运行。
金融支持稳经济进一步加力
增加MLF操作、MLF和存款利率下调……系列动作显示出金融支持稳经济进一步加力。接近央行人士介绍，近期，央行货币政策力度明显加大。一方面，充分满足金融机构的资金需求，7月25日增加一次MLF操作窗口，加之前期已宣布视情况开展临时正、逆回购操作，都表明央行保持流动性合理充裕，巩固经济回升向好的态度坚决。
另一方面，继续支持融资成本稳步下降，激发有效需求。近期，公开市场操作利率、LPR、存款利率和MLF利率接连下降，有助于进一步降低实体经济综合融资成本。我国贷款利率已连创历史新低，企业贷款利率进入“3时代”，部分城市房贷利率迎来“2字头”，实际利率随着物价回升也趋于下行。
从对金融机构的影响来看，存款利率调整优化有利于稳定银行负债成本，提升金融服务实体经济可持续性。业内人士介绍，近年来，银行支持实体经济力度较大，贷款利率降幅明显，但在负债端，受存款受定期化、长期化趋势明显，存款利率下调后效果需随存量存款重定价逐步显现，部分银行过度内卷通过违规手工补息揽存等因素影响，负债成本降幅明显小于资产收益降幅。2024年一季度，银行净息差为1.54%，收窄至历史最低水平。
“本次银行主动下调存款利率，同时中长期存款利率降幅较大，有利于进一步减少利息支出，缓解存款长期化问题，稳定银行负债成本，提升金融服务实体经济可持续性。”上述人士称。
存贷款利率联动性增强
业内专家分析，近期一系列利率政策调整，可以看出央行正在积极推进货币政策调控框架转型。
央行行长潘功胜此前在陆家嘴论坛上表示，未来可考虑明确以央行某个短期操作利率为主要政策利率，并表示其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率色彩，理顺由短及长的传导关系。
从实际操作来看，MLF利率政策属性正在淡化。专家分析，央行7月22日宣布公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，进一步强化了7天期逆回购利率作为政策利率的属性。与此同时，MLF利率的政策属性则在淡化，此前，LPR是报价行在MLF利率基础上加减点形成报价，但7月15日MLF利率未作调整的情况下，LPR在7月22日有所下行，之后7月25日MLF利率又在LPR已经下行的情况下下调，表明MLF利率对LPR的参考作用正在逐步减弱。
随着利率市场化改革持续深入，存贷款利率联动性增强。记者注意到，在7月22日公开市场7天期逆回购操作利率和LPR下调后，仅相隔3个工作日，大型商业银行就下调存款挂牌利率，体现出存款利率市场化调整机制作用有效发挥，商业银行市场化定价的能力进一步增强。有业内人士分析，按照以往经验，预计股份制银行在近期就会跟进调整存款利率，中小银行可能逐步分批跟进下调。
